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孙毅:孙毅:阿里巴巴现象是否过山车?
2016-01-20 11085

阿里巴巴现象是否过山车?

孙 毅(跨国企业国际化战略培训师)

2014年9月19日上周五(当地时间),马云的阿里巴巴在美上市首日,即受到投资者推崇大幅上涨,并广受海内外商政要员赞誉。人们似乎忘了2010年之前和之后,中国在美上市公司由狂喜到被调查,坐过山车一般的经历。

 

造假:“中国式包装”曾因诚信被大举做空。

曾经一段时间,在美国交易所上市是无数中国公司梦寐以求的潮流。但不顾法律、信用的“中国式包装”的上市模式很快便激情过头。

2011年初,美国证券管理委员会SEC发现了大量中国在美上市公司公示文件造假的证据,立即严厉谴责并宣布制裁,同时美国联邦调查局FBI介入调查。

2012年,又有多家在美上市的中概股发生会计造假。美国证管会SEC要求,包括四大在内的五家会计师事务所中国成员,必须提供审计底稿。但后者以中国监管会禁令拒绝了SEC,SEC为此提起诉讼。此举直接影响的是,中国公司赴美上市遭遇全面信任危机。

2013年5月24日,美中双方政府宣布,中方终于同意美国监管机构,来华调查中方会计师事务所的文件。5月7日,中国证监会、财政部与美国上市公司会计监察委员会PCAOB,签署了执法合作备忘录,正式开展中美会计审计的跨境执法合作。这意味着中国允许美国,对可能卷入会计欺诈的美国上市中资公司开展深入调查。

 

枯木:中概股因信用不良被市场做空。

3年前被发现的广泛会计丑闻,导致中概股被大举做空,原本打算赴美上市的中国公司也纷纷打起退堂鼓。2010年,到美国上市IPO的中资企业有43家,2012年只有3家,2013年截止4月底为0。

已经上市的中国公司,由于诚信度严重受损,体现在股价的一路狂泻,投资者大举做空中概股。2010年12月在美上市的中国公司优酷网,上市价格12.8美元,2011年4月逼近70美元,6月就跌回到25美元。

为免遭美国调查,许多上市的中概股采用私有化的方式悄悄下市,造成中概股数量大减。诚信缺失对正在操作入市的新的中国公司,无疑设了一堵墙。看来,造假包装的泡沫终究会破裂的。

 

诚信:01理念是市场经济的基本准则。

在西方发达国家,社会常用的信用理念就是01理念。具体来说,如果你是真实的,很讲信用的,你会被对方认可,你所承诺的一切都值得信任,你就是1;但如果你有一次造假,那么,对方就认为你的所有承诺都是假的,你就成为0。

如果企业公示的一个数据造假,会被怀疑所有的文件造假;一家中国企业造假,所有的中国企业都会被人另眼看待。因此,在法制严谨的西方国家,每一个人、每一个企业最忌讳的就是造假。因为,谁都不想成为0。

如果你有了造假记录,那么无论个人还是企业,通过社安号很容易调查个人信用积分,通过背景调查也可以调查企业信誉历史。而且信用记录会被长期记载,该记录将严重影响个人生活和企业经营。

 

自残:造假恶习曾堵死中国公司海外上市路。

造假已经成为中国企业的经营习惯,这在中国市场已经是不争的事实。但如果利用这一恶习期望海外上市圈钱,那就是死路一条。

2012年美国财政部和证监委宣布,对至少30家涉嫌会计造假的中国在美上市公司启动调查。后期由于美方的不断施压,中方已经终于同意美方来华调查,并签署了合作跨境执法协议。今后,更多的美国上市中资公司将面临厄运。

许多人认为,从此中国公司的美国上市梦将会成为永远的梦想,而由此风波影响的其他国家证券市场,也对中国公司上市申请如临大敌。因此,信用不良的中国公司海外上市路,曾被认为已经被自己堵死。

 

逢春:中概股在美上市走出阴影。

2010年下半年,中概股爆发的会计造假丑闻,严重冲击了中概股股价。2010年-2012年10月间,共有49家在美上市的中国公司宣布摘牌下市。中概股IPO市场近乎干枯。

但2012年年底开始,中概股出现卷土重来的迹象。首先,唯品会在2012年3月上市。之后58同城、去哪儿网、500万彩票网、九邦数位等公司成功上市,并取得不错的市场表现。这四只股票上市交易首日股价分别上涨23.5%、89%、53.85%、25.76%。

2013年12月11日,汽车之家在纽约证交所上市,在整体股市一片低迷中大涨了80%。一年来上市交易首日市值靠前的中概股包括,去哪儿网33亿美元,欢聚时代27.5亿美元,易车网12.1亿美元,而刚刚上市的汽车之家市值达到了31.7亿美元。

被投资人避而远之的中概股,2013年开始再次成为市场宠儿。

 

忠告:中国公司想海外发展首先讲规矩。

笔者认为,要想在海外有所作为的中国公司,请先勿谈钱,勿想回报。因为,在讲究法制和信用的市场经济国家,首要的合作条件就是:合法、真实!

期望海外发展的中国公司,需要清醒的就是,已经有那么多知名专业机构进入了美国政府黑名单,如果再盲目迷信跨国专业机构,甚至执迷不悟,那么,你可能也将进入黑名单。

2012年12月11日,美国商会在主流媒体上公开承认,多年来美国对治理改善中国企业造假的努力终于化为乌有。

美国人什么意思?你中国企业在中国造假,我管控打压了这么多年,累了,没办法了,随你去吧,只要别来我的国家造假就行。呜呼,美国认输了。但是在我美国造假上市,想不别想!

中概股在美上市枯木逢春,绝不仅仅是有人认为的“30年河东30年河西”的股票市场特征印证,更重要的原因是后来者的合法守信才最终获得了市场的认可!

 

字数:2174,时间:20140924.

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